首先，國(guó)內(nèi)豆油供給并非真正緊張。最近幾個(gè)月來(lái)看，部分地區(qū)豆油供給并非十分緊張，尤其是華東、華南等以進(jìn)口大豆壓榨為主的地區(qū)，近幾個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆、豆油數(shù)量有增無(wú)減，港口大豆存貨仍在260萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)12月份進(jìn)口大豆數(shù)量仍在300萬(wàn)噸左右，并且預(yù)計(jì)豆油到港數(shù)量也在35萬(wàn)噸上下，這樣的進(jìn)口量完全可以為國(guó)內(nèi)提供足夠的食用豆油，而且國(guó)內(nèi)貿(mào)易商手中存有一部分豆油，因此，整體看國(guó)內(nèi)豆油供給并非緊張，只不過(guò)山東、東北等地區(qū)，大多以使用國(guó)產(chǎn)大豆壓榨為主，而對(duì)進(jìn)口大豆貿(mào)易頗不精通。最近幾個(gè)月，由于農(nóng)民惜售、鐵路運(yùn)輸等問(wèn)題，國(guó)產(chǎn)大豆難以進(jìn)入企業(yè)，并且即使運(yùn)送到企業(yè)，大豆也由于成本偏高，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)受損，于是開(kāi)工斷斷續(xù)續(xù)，豆油供給表現(xiàn)緊張，隨著鐵路運(yùn)輸?shù)闹饾u轉(zhuǎn)好，該區(qū)域豆油供給緊張的局面已經(jīng)得到緩解。

    其次，政府調(diào)控預(yù)期是最大利空。目前國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)最為擔(dān)心的便是政府相關(guān)調(diào)控，連續(xù)幾個(gè)月的CPI數(shù)據(jù)高位，使政府早早將目光轉(zhuǎn)到糧油身上，但是經(jīng)過(guò)前段植物油拍賣(mài)、限時(shí)降低進(jìn)口大豆關(guān)稅之后，國(guó)內(nèi)糧油價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行，隨即政府準(zhǔn)備加大國(guó)儲(chǔ)力度。未來(lái)幾周，政府采購(gòu)的進(jìn)口豆油即將到港，如果豆油市場(chǎng)仍表現(xiàn)振奮，政府必將施壓，競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售可能性很大。除此以外，近期財(cái)政部門(mén)又免除了大豆、玉米、小麥等原糧及其制粉的出口退稅，雖然我國(guó)出口大豆數(shù)量不多，直接對(duì)大豆影響偏小，但是由于農(nóng)產(chǎn)品向來(lái)具有連帶作用，玉米、小麥等價(jià)格的走低，自然會(huì)拖累大豆價(jià)格，而且按照其正常比價(jià)給農(nóng)戶帶來(lái)的收益考量，農(nóng)戶很可能決定大范圍增加大豆種植，于是可以有效改善明年大豆的供給局勢(shì)，這樣對(duì)豆油市場(chǎng)無(wú)疑是長(zhǎng)期影響。

    其三，國(guó)際因素成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重要參考。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上類(lèi)似于油料減產(chǎn)、原油價(jià)格高企、政府政策調(diào)控等等眾多因素早已經(jīng)消耗多時(shí)，市場(chǎng)上已經(jīng)缺少更為有效的炒作題材，于是國(guó)內(nèi)依托國(guó)際大環(huán)境較為明顯，尤其最近幾周之間，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)沒(méi)有跟隨CBOT外盤(pán)繼續(xù)大幅上行，而是表現(xiàn)高位震蕩，國(guó)內(nèi)連盤(pán)也不在盲目跟隨美盤(pán)，而是多以幾乎同步的亞洲電子盤(pán)進(jìn)行參照，這也表明豆油市場(chǎng)信心不足，警惕性增強(qiáng)，但并不能表明以后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就能擺脫國(guó)際市場(chǎng)的影響。當(dāng)前，巴西、阿根廷等國(guó)大豆正處于播種及生長(zhǎng)期間，類(lèi)似于天氣、產(chǎn)量等炒作題材逐漸增多，但是畢竟處于生產(chǎn)初期，影響將較為有限，不過(guò)值得注意的是，巴西2007/08年新播種大豆已經(jīng)有35%被國(guó)際貿(mào)易商訂購(gòu)，這一數(shù)量較去年同期高出7%，這表明，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)大豆市場(chǎng)較為看好，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)受到國(guó)際支撐，走低可能性不大，同樣國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)也將繼續(xù)看好。

    由于國(guó)內(nèi)節(jié)日臨近，豆油等需求逐漸增多，短期對(duì)豆油市場(chǎng)較為有利，不過(guò)從常年數(shù)據(jù)來(lái)看，元旦前后并未出現(xiàn)持續(xù)單邊行情，而是維持運(yùn)行在一窄幅區(qū)間，即使拋開(kāi)這些數(shù)據(jù)作為參照，市場(chǎng)的基本面也要求豆油等保持箱體震蕩格局，何況多數(shù)廠家在當(dāng)前的大豆、豆油及豆粕價(jià)位上仍有較為豐厚的利潤(rùn)，因此豆油在未來(lái)一段時(shí)間保持高位震蕩運(yùn)行的可能性偏大。